第一千一百六十四章 让人担忧的锦湖

    李在洙离开韩兴银行朴真昌会长下榻酒店时有些意兴瓓珊了，有些话没有言明，但是朴真昌流露出的态度已经相当明显了，韩兴银行不会为所谓的hg电子产业的整体利益买单的。除非三星电子或者其他哪家企业半道杀出，抢在锦湖前面将现代半导体的液晶业务收购过来。但是现代半导体旗下的液晶业务核心资产都是三星电子计划近期收缩产能的tft薄膜液晶第三代生产线，对三星电子来说，没有多大的价值，甚至要负付上一个包袱。三星电子不可能为殂击锦湖支付四亿美元甚至更高的代价，更何况就算三星电子选择这么做，也不能就彻底堵死锦湖进军液晶电子产业的路。

    全球共有十八家电子企业拥有tft薄膜液晶技术，由于tft薄膜液晶是高投入，技术、资本双密集型的产业，又由于tft薄膜液晶的市场还没有真正的打开，迄今鲜有哪家企业获得稳定的规模赢利，三星在这方面的业务也连续亏损了七年，去年才稍有些起色。

    另一方面，在平面电视市场，等离子相比较液晶还拥有一定的技术优势，两种显示电子技术在未来鹿死谁手这时候下定论还太早了。

    即使能肯定tft薄膜液晶是未来显示电子市场的王者，但是在如此密集的高资本投入面前，技术、资本竞争又是这样的激烈，最后真正能实现规模赢利的液晶厂家也只有五六家，十八家是的确有些多了。

    在这种情况，只要锦湖能拿出足够高的筹码，也肯定会有其他电子企业愿意将液晶业务拱手相让的。

    李在洙坐进车里，头疼的挤了挤眉间，心里想道：这时候要做的，就是尽可能的拖延锦湖进军薄膜液晶产业的步伐，尽可以让锦湖为进军薄膜液晶产业支付更多的代价，压缩锦湖的竞争潜力。

    虽说三星电子在薄膜液晶上连续亏损了七年，但是借助九七年亚洲金融危机中韩元大幅贬值有利出口的优势，三星电子在全球液晶市场排名已经上升到第一位，去年也顺利实现了赢利。

    在碟机、数字手机以及便携式音乐播放器市场，三星电子已经充分领略到锦湖那种一旦暴发出来就气势磅礴的竞争潜力，在李在洙看来，锦湖每跨进一个新的领域，特别是跟三星存在竞争的领域，就要引起千万分的小心。

    金南勇坐在副驾驶位上，他的手机这时候响了起来，他拿起来看了看，回过头来跟李在洙说了一声“宏信严文介打来的电话……”就坐在副驾驶位上接起电话来，过了一会儿捂着话筒又转回头跟李在洙说：“严文介也在北京，问是否方便见面。”

    李在洙微微摇了摇头，金南勇便对着手机说道：“真对不起，李在洙君在北京的日程都安排满了，只是回建邺后再找机会见面了……”

    看着金南勇挂了电话，李在洙才跟他解释不与严文介等人见面的原因：“宏信即使能在海粟科技上得手，也完全没有跟锦湖较量的资格——之前虽然对宏信也没有什么奢望的期待，但是还以为宏信至少能在中国稍稍牵制一下锦湖，谁能想到他们会这么弱智？既然已经拥有这么大规模的实业，在产业投资与证券投机之间孰轻孰重仍然找不到分寸，这样的合作对象真让人失望……”

    “即使如此，三星宏芯的项目还要进行下去，宏信那边也需要敷衍。”金南勇说道。

    “那只剩下敷衍了，”李在洙冷漠的说道，“不过三星宏芯项目的控制权，我们要紧紧的抓在手里，切不要给愚蠢的合作对象给拖下水……”

    金南勇点点头，坐正身子过去。

    李在洙身子靠在柔软的椅背上，心里默默回想着锦湖这些年的崛起步伐，有种壮士扼腕的惋惜，三星本有机会将锦湖掐死在摇篮里的。

    三星作为全球最早的碟机厂商之一，早在九四年底就在中国推出vcd碟机，并迅速取代万燕，几乎垄断了当时碟机市场。也是当时的三星中国公司过于急切，也许是过于轻视作为过渡产品vcd碟机的市场潜力，当时没有投入太多的技术力量，以致三星的碟机产品在九五年时出现频频出现质量问题，为了维持三星的品牌商誉，被迫退出碟机市场。锦湖却及时采用当时最新的vcd解码技术填补了三星退出后留下的空白，成为vcd碟机市场的霸主。

    vcd碟机本来就是dvd碟机推出之前的过渡技术，而且进入的技术门槛又很低，存在过度竞争的问题，锦湖即使成为vcd碟机市场的霸主，在全球电子产业也谈不上什么影响力。

    谁能想到锦湖会联合德仪、斯高柏升级vcd碟机技术发展出新一代的svcd碟机技术？虽然svcd碟机在技术上犹逊dvd一筹，但是锦湖九七年就对svcd进行多方面的产业布局，利用vcd碟机的生产、营销甚至盗版光碟产业链等多种优势渠道，在dvd碟机姗姗来迟之际，以迅雷不及掩耳之势进行全产业的升级。至少在更先进的技术普及之前，李在洙看不到碟机市场svcd有被取代的可能。除了新兴国家与地区svcd碟机

    现在每年svcd全球销量达到两千八百万台，销售额达到四百亿，锦湖旗下的上市公司爱达电子直接控制26%的碟机市场份额。除此之外，李在洙知道锦湖还以海外公司的名义联合德仪、斯高柏还控制着80%的svcd解码芯片的供应，爱达电子与德仪的合资工厂还控制svcd60%的机芯控应。除了svcd之外，锦湖还染指dvd碟机市场，成为全球八大dvd厂家之一。

    锦湖在碟机产业上的布局，有些是直接以爱达电子的名义，有些是以其他合资与独资公司的名义进行，不过在公众眼里，爱达电子依旧集中了锦湖在碟机产业上的主要资源。

    虽然碟机市场的竞争颇为激烈，但是爱达电子去年的净利润仍然达到十二亿港元之多。

    爱达电子九七年五月借壳上市时，市值一度突破百亿港元，受亚洲金融危机影响，市值曾跌破五十亿港元，但是这两年来受新经济浪潮的刺激性影响，作为新科技范畴内的爱达电子市值一度突破三百八十亿港元。

    当然，即使爱达电子的市值突破三百八十亿港元，市盈率也还不足三十二倍，要远远低于当时联合证券市场新科技板块平均四十六倍的市盈率。这主要是由于锦湖谨守控股大股东的职责，积极抑制了股价的过度上扬，也因此被投机客所不喜。虽然这次也将注定会受到互联网泡沫危机的影响，不过以爱达电子稳健的赢利能力、在产业布局上的先机及成本优势以及本身就不高得过分的市盈率，相信爱达电子的市值也不会跌得太深。

    在这方面，锦湖就表现出跟宏信迥然不同的气度与操守来，锦湖总是尽可能抵制旗下上市公司股价大起大落，根本就没有想到过要操纵旗下上市公司股价获利。当然，李在洙相信这跟香港联合证券交易市场的监管严苛有很大的关系，不过锦湖也不屑操纵股价渔利这种低层次的敛财手段，最直接的例子莫过于锦湖从来都没有进行让旗下企业在中国证券市场公开上市的努力。

    李在洙已经深刻认识到锦湖是一家跟中国其他企业气质迥异的集团，超过之前人们对中国企业一般性的认知。尤是如此，尤要重视起来，更何况这家企业要比常人想象中还要强大得多。

    锦湖九八年推出dyer便携式音乐播放器技术直接对日本电子企业的md播放器阵营发起了冲锋。通过广泛的技术授权，才两年的时间过去，dyer就头角峥嵘的风光大起，在北美、欧洲甚至在日本本土市场，dyer的销量都陆续超过yer的储存容量已经达到1g，储存容易小的低端dyer甚至对卡带式便携音乐播放器都造成强烈的冲击。锦湖今年春季就在中国市场推出售价一百二十美元左右的低端iplayer产品，开始从索尼walkman那里争夺在中国的便携式音乐播放器的高端市场。

    在dyer与md技术之间，三星电子也很早就选择倒向dyer阵营，全球销量仅在锦湖、东芝、斯高柏之后，排名第四，但是所占市场份额都不到锦湖的三分之一。锦湖iplayer在全球便携式音乐市场中所占的份额甚至要超过东芝，就算dyer技术源出锦湖，这也是当初谁都没有预料到的结果。

    细究起来，以打造网上音乐商店为目标的全球音乐在线以及九九年与美国唱片工业协会的那场持续半年的侵权官司令锦湖在便携式音乐播放器市场一飞冲天。

    年初时还是预测，此时趋势已经相当明显，锦湖今年iplayer累计总销量很有可能会突破五百万件，预计锦湖在iplayer产品上的全球净利润将突破四亿美元，明年更有可能突破六亿美元。

    由于锦湖旗下两大核心成员企业爱达集团跟锦湖商事都是私人公司，不需要对外公布财务数据，另外，锦湖又利用其体系内众多枝繁叶茂、错综复杂的公司来承担不同环节之间的业务，要不是三星的内部生产组织模式跟锦湖许多相似之外又同时重视iplayer的市场，不然也估算不出锦湖在iplayer产品上的利润规模。

    锦湖还通过技术交换的形式从东芝获得非易失型闪存专利的完整授权，从而在非易失型闪存市场与三星、东芝三分天下。在iplayer问世之前，闪存的应用范畴虽然较广，需求量却极为有限，iplayer产品的畅销直接促进了非易失型闪存市场的发展，预计今年的市场总需求将接近三十亿美元。

    锦湖、三星、东芝还有将平分这三十亿美元市场的90%份额，李在洙当然能清楚的意识到锦湖在非易失型闪存上的利润率是何等的惊人，至少不会比三星40%的利润率更低。

    也许锦湖在iplayer上所获得的全部利润并不见得比手机业务低，但是引起公众关注的还是锦湖在国内的手机业务。爱达手机去年以17%的市场份额在中国市场仅次于摩托罗拉跟诺基亚，三星仅以羞以见人的6%市场份额在中国市场排名第六。在过去六个月，也就是两千年的头半年时间里，锦湖就在中国市场销售了四百万部手机，将中国市场份额提高了3个点，而三星努力了半年，才将占据市场份额提高了1点，看来不管什么领域，没有吸引人气的核心产品，业绩总是难以有什么起色。除了中国国内市场外，锦湖在东南亚手机市场排名第五名，三星排第四名；外部手机企业很难进入日本市场发展，锦湖跟三星都不例外；不过对欧美发达国家市场的开拓，锦湖与三星都有相当不错的成绩，特别是锦湖去年起在北美地区的手机销售就逐渐有了起色。

    由于锦湖旗下的电子产业都是高利润率的产业范畴，再加上锦湖将旗下的电子产业分散到几个成员企业之间，锦湖在电子产业上的年利润额相对惊人，但是销售额距全球五百强的标准还有些距离。当然了，要是将锦湖旗下所有的业务都计算进去，那早就应该挤入全球五百强的排名之列。

    这样的锦湖眼睛又瞄准液晶产业，如何让人不担忧？

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